机械行业周报：5月我国挖掘机总销量同比下降18.5%

　　核心要点：
　　上周机械设备行业下跌2.1%，跑输大盘1.4 个百分点上周，机械设备行业下跌2.1%，跑输大盘1.4 个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括激光设备（3.8%）、其他自动化设备（1.9%）、半导体设备（1.5%）、工程机械整机（0.4%）、制冷空调设备（-0.2%）。
　　工程机械：5 月我国挖掘机销量为16809 台，同比减少18.5%据中国工程机械协会统计，5 月份我国挖掘机总销量为16809 台，同比下降18.5%，其中国内销量6592 台，同比下降45.9%；出口10217 台，同比增长21.0%。1-5 月，我国累计销售挖掘机93052 台，同比下降23.9%；其中国内销量44933 台，同比下降43.9%；出口48119 台，同比增长13.9%。开工率方面，5 月我国挖机开工小时数约100.6，同比下降1.7%。5 月我国挖掘机总销量降幅略有收窄，主要源于出口增速大幅回升，但国内需求受下游地产市场低迷影响仍表现较弱，挖机销量增速进一步下滑，开工率也处于近五年同期最低水平。不过，展望未来，我们认为若地产行业市场企稳，叠加基建投资保持高水平和低基数等因素，国内挖机需求有望逐渐修复，叠加海外市场份额提升支撑出口保持增长，今年我国挖机销量降幅将有望持续收窄。
　　半导体设备：4 月全球半导体销售额同比下降21.6%4 月份，全球半导体销售额为399.5 亿美元，同比减少21.6%，降幅较前值扩大0.3pct，继2 月、3 月后再次创下2009 年以来最大单月降幅。我国半导体销售额为114.3 亿美元，同比减少31.4%，降幅较前值收窄2.7pct。在消费电子需求疲弱、产品价格下跌以及库存过剩等因素影响下，全球半导体销售额增速自2022 年初开始持续下降，可能影响半导体设备行业需求。不过，从环比数据看，4 月份我国和全球半导体销售额均较3 月有所增长，全球半导体销售额降幅逐渐企稳，或预示未来终端需求有望逐渐触底。同时，我国大陆地区受益于产业链转移、国产化进程推进、政策支持等因素，半导体设备行业景气度预计仍将高于全球。
　　投资建议
　　短期看，虽然5 月我国制造业景气度继续回落，机床、工业机器人产量也有所承压。但4 月份我国企业新增中长期贷款同比增长151%，保持高速增长趋势，表明企业融资端或已率先复苏，且制造业利润总额累计降幅也在低基数影响下有所收窄，未来随制造业利润进一步修复和景气复苏，通用自动化需求有望逐渐回暖。此外，随着地产支持力度不断加大，地产投资和新开工有望逐渐企稳，叠加出口增长以及低基数等因素，今年我国挖掘机、装载机等主要工程机械销量也有望恢复增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分板块。
　　风险提示
　　国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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