据工程机械协会10日数据,5 月挖掘机销量同比下降 2.2%,为连续 34 个月正增长后首现负增长。分析认为挖掘机销量由正转负,主要系一季度销量大增透支了部分需求及高基数所致,也预示5月基建和地产投资增速或将有所回落。不过,最新出台的专项债新规,有望支撑基建投资增速大幅回升,预计挖掘机销量也将得到提振。
据工程机械协会10日数据,5 月挖掘机销量同比下降 2.2%(前值7%),为连续 34 个月正增长后首现负增长。其中国内销量降幅进一步扩大,增速从4月的5.2%下滑至-5.9%;而出口销量增速从4月的33.4%扩展至41.4%。
挖掘机销量下滑 逆周期再发力
剔除2018年2月春节季节性因素影响,挖掘机行业销量上次月度下滑出现在2016年4月(同比下滑15.66%)。本轮工程机械复苏自2016年年中开始,主要由下游周期复苏、环保升级、存量更新多重因素叠加导致。
当下这波挖掘机复苏持续性已经超出市场预期,行业内部有部分制造企业存在严重过度竞争倾向,价格战不断升级,有超越2009年-2012年乱象之势。
5月挖掘机销量转负,中银证券认为,主要是一季度销量大增透支了部分需求及高基数所致,此外,也预示5月基建和地产投资增速有所回落。
图/Wind 路闻卓立
不过,东兴证券表示,未来行业仍具备一定韧性。目前国内挖掘机十年保有量超过130万台,存量和环保因素的更新有望成为未来行业销量主要驱动因素。
此外,逆周期政策调节下,关于基建的预期市场有所修复。有关部门近日下发方政府专项债券发行及项目配套融资工作的相关文件,允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金。机构纷纷预计该项政策有望支撑基建增速回升3-5个百分点。
随着基建再度发挥“托底”经济,轨交交通、高速公路、机场等项目建设有望加快推进,工程机械市场预期有望得到提振。
中、小挖销量回落,大挖销量延续增长
5 月国内市场小挖、中挖和大挖销售分别同比- 7.1%、- 9.8%、+ 7.7%。小挖销量自 2016 年 5 月以来首度出现负增长;中挖销量增速自 2 月份转正后再度回落至负增长区间;大挖维持了高速增长,其中 40 吨以上大挖销量同比增长 13.4%。
中金公司表示,中小挖增速回落可能主要是受下游需求放缓影响,而大挖的维持增长主要是受采矿需求提升带动。
1-4 月国内采矿业固定资产投资同比增长 25.7%,较去年全年个位数增长明显提升。另外大型基建项目批复和落地也明显增加,全年预计将维持较高的景气度。
不过中金提醒到,往前看,需要关注房地产新开工增速高位回落对中挖销量带来的影响(4 月房地产新开工面积增速环比收窄近 3个百分点 至 15.5%)。
国产品牌市占率保持高位 龙头公司增长较好
5 月中资挖掘机品牌市场份额同比提高 6.8个百分点达 63.8%,继续保持在 60%以上高位。而日、韩、欧美的市场份额继续下滑。
图/中国工程机械工业协会 中银国际证券
5 月三一、徐工、柳工(000528)和山东临工 挖掘机销量增速分别为 14.5%、10.6%、-5.1%、-6.9%,销量增速分别高出行业平均水平 16.7、12.8、-2.9、-4.8个百分点。以三一、徐工为代 表的行业龙头市场份额提升更加显著。
5 月日系、韩系品牌市场份额为 10.8%、 9.6%,同比下降 3.0、2.8个百分点;小松、日立建机、斗山 5 月挖掘机销量分别同比下滑 27.8%、15.6%、26.0%。
5 月欧美品牌份额同比小幅下降 1.0个百分点,其中卡特彼勒 销量同比下降 5.1%至 2,376 台,市场份额同比下降 0.4个百分点 至 12.6%。
中银国际表示,随着国产品牌中大挖技术水平的提升、产品性价比优势的凸显,未来国产龙头将进一步加大对中大挖的进口替代(完)
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