中国挖掘机网 - 挖掘机行业门户网站 !

商业资讯: 热点新闻 | 行业动态 | 行业分析 | 企业动态 | 海外动态 | 企业专访 | 数据分析 | 招标信息 | 技术交流 | 新品上市

你现在的位置: 首页 > 商业资讯 > 热点新闻 > 恒立油缸上半年业绩公布 降幅好于整机行业
M.biz | 商业搜索

恒立油缸上半年业绩公布 降幅好于整机行业

信息来源:eovoo.com   时间: 2012-08-15  浏览次数:1256

公司上半年业绩符合我们的预期。2012年上半年,公司实现营业收入5.80亿元,同比下降10.71%,实现利润总额1.94亿元,同比下降16.98%,实现归属于母公司净利润1.65亿元,同比下降19.41%。按照最新股本计算,对应每股收益为0.259元,上半年业绩符合我们的预期。
  二季度单季净利润环比下降5.1%。单季度看,公司第二季度实现销售收入2.95亿元,同比下降11.2%,环比1季度仅增长3.4%;单季度实现净利润8017万元,同比下降27%,环比一季度下降5.1%。单季度业绩仍处于下滑态势中。
  受基建、房地产新开工投资持续回落,挖掘机专用油缸业务同比下降16.4%。受基建、房地产新开工面积持续低迷及相关投资增速趋势性放缓的拖累,我国工程机械,特别是挖掘机行业上半年销售异常低迷,1-6月行业销量同比下降38.4%,作为为挖掘机关键零部件配套企业,公司上半年挖掘机油缸销售96,248条,挖掘机专用油缸业务销售收入4.43亿元,同比下降16.35%;由于上半年完成日立盾构机械专用油缸订单交付,公司特种油缸实现销售16,067条,重型装备非标油缸业务销售收入1.31亿元,同比增长13.9%。油缸配件业务销售收入544万元,同比增长13.8%。
  上半年公司综合毛利率同比下降3.3个百分点。公司实现综合毛利率为40.6%,同比下降3.3个百分点,环比1季度上升0.2个百分点。与11年全年相比,毛利率下降2.8个百分点。毛利率下降的主要原因:一是挖掘机专用油缸产品销售结构变化,小挖油缸占比有所上升;二是由于公司人工薪酬、固定资产折旧等成本上涨。分产品来看,挖掘机专用油缸毛利率41.4%,同比下降3个百分点;重型装备非标油缸业务毛利率为38%,环比下降4个百分点。预计全年毛利率与中期相比保持基本稳定。
  人工成本上升,折旧增加导致公司管理费用率上升2.1个百分点。报告期内,公司销售费用率为3.4%,同比持平,销售费用同比下降11.5%,公司广告宣传投入同比下降69%;而管理费用同比增长24.3%,管理费用率为7.4%,同比去年同期上升2.1个百分点,主要是由于员工薪酬、折旧费、差旅费等度增加所致。
  盈利预测及投资评级。我们预计2012-2014年公司实现净利润为3.59亿元、4.52亿元、5.52亿元,对应的EPS为0.57元、0.72元、0.88元,对应2012年动态PE为17倍,从长远角度看,公司具有明显的价值优势,维持增持-A的投资评级。
  风险提示。基建、房地产新开工项目较少,挖掘机销量下滑导致公司业绩低于预期;主机厂油缸技术取得突破,大幅减少对外采购量;原材料价格波动风险。
    ——本信息真实性未经中国挖掘机网证实,仅供您参考